今年3月，阿里巴巴启动“1+6+N”组织变革，设立淘宝天猫商业、阿里云智能等六大业务和多家业务公司。近日发布的分拆后首份季报显示，上述布局取得了较好的效果。

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阿里巴巴最新财季实现收入2341.56亿元人民币（下同），同比增长14%；净利润343.32亿元，同比增长51%。

这份相当亮眼的财报获得了机构的一致认可，阿里巴巴港股和美股股价在业绩发布后均出现上涨。

核心业务增长强劲

作为阿里核心业务的淘天集团（淘宝、天猫集团），二季度营收1150亿元，同比增长12%，占阿里总营收的近一半，两大平台带来的客户管理收入同比增长10%，达到797亿元，扭转了上季度的下滑趋势。

同时，淘宝APP日活跃用户同比增长6.5%。阿里巴巴表示，公司受益于经济复苏，在电子商务中的日活用户领先优势持续扩大。

菜鸟是市场比较关心的另一业务板块，二季度，该板块收入同比增长34%至231.64亿元，经调整税息折旧及摊销前利润（EBITA）同比扭亏至盈利8.77亿元。菜鸟拥有规模化的全球端到端物流网络，利用其自研技术优化头程揽收、干线运输、海外分拨和最后一公里配送的效率。截至2023年6月，菜鸟有三个新的国际分拣中心投入服务，海外分拣中心总数达到18个。

受益于疫情放开后本地生活的再度活跃，阿里本地生活集团收入同比增长30%至144.5亿元，由饿了么和高德的强劲收入增长所带动。

此外，阿里云智能板块二季度实现收入251亿元，增长4%。收入增长主要受阿里巴巴合并表业务以及金融服务、教育、电力和汽车行业所驱动。

机构对阿里持乐观预期

业绩发布后，数十家境内外机构对阿里给出增持或跑赢行业评级。

花旗的报告指出，阿里巴巴的战略重组取得初步成果。虽然宏观复苏趋势仍存在不确定性，可能导致营收增长率出现短期波动，但管理层对所有业务部门都充满信心，阿里国际商业集团增长势头强劲；云服务受益于生成式人工智能发展机会，以及再投资和亏损收窄之间的良好平衡，预计综合EBITA利润率将稳步改善。

花旗将阿里巴巴的目标价由145港元提高至148港元，维持买入评级；预计本财年收入将达到9780亿元，增幅12.6%；经调整EBITA将增长31%，达到1940亿元。

摩根士丹利表示，阿里巴巴以回报为中心的良性核心投资周期，以及在其他领域的损失减少将共同支持盈利增长，维持对阿里巴巴的增持评级，并重申为首选股份。

二季度阿里客户管理收入同比增长10%，超出大摩估计的4%。摩根士丹利表示，下一财季，消费复苏步伐或适度增长，淘天集团更加注重成长的运营策略已开始见效。预计阿里巴巴2024年的市盈率为10倍，估值相对2024年~2026年的净利年增速可达到17%，股价具有相当的吸引力。